Open Innovation Debtオープンイノベーションデット

オープンイノベーションデットは、Relicが独自開発した、社債発行体と引受先双方がメリットを享受できる形を目指したベンチャーデットです。包括的な業務提携や協業と私募ハイブリッド社債の引受けを組み合わせた、全く新しいオープンイノベーション×ベンチャーファイナンスの形と考えています。

基本的には、株式会社形態のスタートアップであればご利用いただけます。
特におすすめしたいのは、PMF（プロダクトマーケットフィット）を達成し、アーリーの中後期以降に入ったスタートアップです。

オープンイノベーションデットは社債の一種であり、将来的な返済が前提となるため、ある程度の事業収益を返済原資として見込めるか、将来的なエクイティ調達や転換社債発行など、資金調達の計画と蓋然性が示せる企業に適しています。

またこのスキームは、EXIT（IPOやM&A）を前提としない資金調達や連携も可能な点が大きな特長です。
そのため、エクイティに依存しない成長戦略を描くスタートアップや、長期視点での事業構築を志向する企業にも非常にフィットします。

一般的なベンチャーデットと大きく異なるのは、スタートアップ側により大きな決定権と選択の自由度があることです。
現在主流のベンチャーデットは、新株予約権や普通株への転換権（いわゆるエクイティキッカー）付きの社債であることが多く、その転換権は通常、引受先が保有するため、実質的には「期限付きのエクイティ」に近い構造と言えます。
さらに、転換価格がベンチャーデット契約時点で固定されるため、スタートアップにとっては将来の企業価値に見合わない条件で株式を発行せざるを得ないリスクもあります。
一方でオープンイノベーションデットは、転換権を持たない社債でありながら、資本性を持つ設計が可能です。
かつ、株式転換の選択肢が必要な場合も、調達側の意思で柔軟に設計できるという点で、スタートアップの裁量が大きく、中長期の成長戦略に沿った資金調達が実現しやすい仕組みとなっています。

オープンイノベーションデットでは、社債の引き受けと同時に戦略的な業務提携を設計することが前提となっているため、引受先にとっても、単なる出資にとどまらない事業シナジーの創出が期待できる仕組みです。

また、たとえ共創の成果が当初の想定通りに進まなかった場合でも、社債である以上、一定期間後には返済を受けられる可能性がある点も大きなメリットです。
これは、返済義務のないエクイティ出資と比べて、回収性の高さという安心感を提供します。

機動的かつ柔軟に資金調達を行うため、法的手続きやコスト負担を抑えられる「少人数私募債」の形式を採用しています。
50人以上の投資家を対象とする場合、金融商品取引法上の「有価証券届出書」の提出や、有価証券報告書の継続提出など、厳しい開示義務が発生します。
そのため、Relicのスキームでは原則として49人以下の投資家を対象とした私募とし、スピード感のある資金調達を可能にしています。
※少人数私募債に関する詳細なルールや適法性については、弁護士などの専門家への確認を推奨しています。

経済的な効果という点では、政府系金融機関などが提供する資本性ローン（劣後ローン）と近い性質を持ちます。
大きな違いは、資金の出し手が「事業シナジーを期待するパートナー企業」である点です。
オープンイノベーションデットでは、単なる融資ではなく、共創関係の構築を前提とした社債引受けを想定しています。
そのため、従来の金融審査では資金調達が難しかった企業にも、
パートナーシップを通じた資本性資金の獲得という新しい可能性が生まれます。